事情:近期,咱们访问了东方钽业000962）,与公司部分管理层人士做了沟通。
东方钽业是我国最大的钽铌专业研制生产基地。公司的操控股权的人为中色(宁夏)东方集团600811）有限公司,实践操控人为央企我国有色矿业集团有限公司。公司管理层近期产生更迭,从候任董事长和总经理的经历看,均是在操控股权的人体内经过不断锻炼、一步步生长起来的内部管理人员。咱们判别,新管理层将致力于将公司带出窘境。
东方钽业的传统主流产品是钽铌制品,近两年公司做了一些事务上的拓宽,延伸到钛金属及合金制品、光伏资料等范畴。从营收散布来看,钽铌制品依然占有公司营收的主导地位,而且奉献了必定赢利;而在新产业方面,虽营收奉献添加,但全体亏本,特别是钛板块亏本严峻,使公司成绩全体上大幅下挫;一起公司为了补偿营收的全体下滑,坚持了必定的贸易量。
此前募投项目发展晦气。2011年以来,公司经过配股的方法,丰厚了钽铌中心事务的品类:1)极大规划集成电路用靶材高技术产业化演示工程,建造了一条以钽靶材为主统筹钛、铜等靶材加工的年产80吨钽金属系列靶材生产线)铌及铌基资料高技术产业化演示工程,新增了一条年产10吨高纯超导铌材生产线吨化工防腐铌基合金管棒材(30吨/年)和电光源铌锆合金管丝材(30吨/年)生产线)一氧化铌高技术产业化演示工程,在现有中试生产线吨一氧化铌(NbO)生产线。靶材和铌基材项目现现已投产,而一氧化铌项目因为商场改变发展晦气;4)公司原募投项目方案建造3000吨的生产线,后因技术问题取消了一部分产能出资,现在产能约2500吨。这几年整个民用钛商场之间的竞赛十分激烈,而军品商场准入门槛高,出售有限,一起公司钛加工材产品结构不合理,对成绩形成了连累。
估值与评级:考虑到公司传统主流产品和新产品尚面对必定的困难,咱们估计公司2015-2017年EPS 分别为-0.24元、-0.21元和-0.18元。但公司质地较好,新管理层加大变革力度,暂时给予公司“增持”评级。西南证券600369）
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