JL8210的中国银联代理业务ATM终端设备（存取款一体机），于近日通过了中国银联银行卡检测中心检测。检测结果为符合规范要求，检测报告有效期为两年。
点评:新产品研发取得突破。自助存取款一体机是公司今年研发的新产品之一，与传统ATM机相比，公司存取款一体机具有纸币冠字号码识别、存储和二维码打印等功能。据公开新闻媒体报道，今年8月北京地区真正开始试用可识别和打印冠字号码的新型ATM机，但其打印方式为直接打印冠字号。而公司产品则采取了二维码方式打印，具有信息容量大并可引入加密措施等优点。
通过银联检测，未来可能进入银行ATM市场。公司产品通过银联检验测试的机构检测，表明其性能已获得了权威机构的认可，未来有进入银行ATM市场的可能，公司预计明年有望正式投放市场。根据央行的统计数据，2011年我国ATM保有量增加约6.3万台，不考虑更新需求并按均价10万进行估算，市场规模约为63亿。若公司产品顺利进入银行ATM市场并形成规模化销售，未来有带来新的业绩增量的可能。
维持“增持”评级。由于公司存取款一体机尚未形成销售，我们暂不考虑对公司业绩的影响，维持对公司2012~2014年EPS分别为0.62元、0.83元和1.10元的业绩预测。近期公司估值随着计算机行业整体估值下降而有所回落，目前股价对应2012年动态市盈率约为38倍。考虑到公司今后几年业绩增速较高且发展的潜在能力较大，我们维持“增持”的投资评级，6个月目标价为26.04元，对应约42倍的2012年市盈率。
主要不确定性。小非减持风险；清分机和A类点验钞机采购的季节性较强；宏观经济影响的不确定性。
研究机构：国金证券 分析师：罗立波，董亚光 撰写日期：2012-12-03
12月3日，公司公告“年产6，000吨机械铸件及10万套阀门项目”竣工投产。该项目依托子公司湖州南丰机械制造有限公司（简称“湖州南丰”）进行，总投资为15，000万元，其中，使用超募资金7，000万元。
公司同时公告，公司董事会通过决议，同意子公司湖南南方长河泵业使用自有资金参与竞拍购买国有土地使用权；同时授权经营层使用自有资金（不超过4，500万元），在杭州市区购置合适的办公场所。
湖州南丰将有两方面的贡献:（1）内部配套:公司目前的主流产品为不锈钢冲压泵，其中，叶轮和筒体采用冲压焊接的加工方式，而底座、泵头、进出水段为铸造所得。公司新发展的中开泵、长轴泵、污水泵，以及积极储备的海水淡化泵的主要制造工艺为铸造加工，更是需要大量的不锈钢、合金钢、球墨精密铸件。湖州南丰将为各业务板块提供优质的铸件产品，包括泵的零部件和配套的阀门等。
（2）对外销售:长三角地区制造业高度发达，而随着上海、杭州等大城市的环保要求日趋严格，铸造产业逐渐撤离，整机企业对外的精密铸件和机械加工需求呈现持续不断的增加的趋势。除了内部配套以外，湖州南丰也将为汽车制造业、核电、风电等行业提供精密铸件和机械加工服务。按照项目的可行性报告，湖州南丰将在3-4年的时间内，成为集铸件、机械加工等研发、生产、销售为一体，年产值达5亿元，员工达到1，200人的大型精密铸件企业。
南方长河购置土地:子公司南方长河自成立至今订单情况良好，而目前主要租用当地科技园的厂房做生产，其产能已不足以实现用户需求。公司2012年9月6日的董事会通过决议，再次向南方长河增资5，000万元，用于购置土地和建设厂房。此次南方长河将竞购长沙经济开发区的“经工87号地块”，总面积约70亩，挂牌的起始价为2，888万元。考虑竞拍情况，我们预计成交价格可能跟起始价接近，而当地政府还可能对项目提供进一步的支持。
在杭州市区购置办公场所:随公司的加快速度进行发展、销售队伍扩大、研发人员的增加，公司现在存在位于余杭区仁和镇的办公场所已逐渐不能够满足需要。为了吸纳人才、加强技术交流和项目推广，公司此次将在杭州市区购置合适的办公场所，总共动用的自有资金不超过4，500万元。
基于泵行业的需求形势和公司新业务进展，我们对公司的盈利预测进行微调，其主要假设包括:母公司水泵产品2012-2013年出售的收益分别增长13%、10%；子公司南方长河2012-2013年出售的收益分别达到45、115百万元；变频给水装置2012-2013年销入大规模推广，盈利预测暂不计入。
综上，我们预测公司2012-2014年分别实现营业收入1，039，1，299和1，640百万元，净利润分别为122、163和203百万元，分别增长25.4%、33.5%和24.8%；EPS分别为0.847，1.131和1.411元，2013-2014年的净利润预测均上调2%左右。基于公司在城市清洁、高效用水领域的战略布局陆续进入收获阶段，我们维持“买入”的投资建议和23.72-24.30元的目标价不变。
